铁水产量增至高位，短期铁矿石价格或震荡偏弱

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　　我的钢铁网讯：本周铁矿石价格涨跌互现，Mysteel62%澳粉远期价格指数98.05美元/吨，周环比上涨0.2美元/吨，涨幅0.2%。青岛港PB粉价格754元/吨，周环比下跌4元/吨，跌幅0.53%。

　　从宏观来看，美国4月非农就业增17.7万，大幅好于预期，失业率稳定，薪资增幅放缓。“新美联储通讯社”：非农数据降低6月份降息可能性。美联储再次暂停降息，示警滞胀风险，重申“不确定性”增加。当地时间5月8日，英国和美国就关税贸易协议条款达成一致。中国4月官方制造业PMI回落至49，非制造业PMI为50.4。中国4月非官方制造业PMI降至50.4，为三个月来最低。中国人民银行7日宣布，将推出三大类、十项措施支持稳市场稳预期，包括降低存款准备金率0.5个百分点，降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点等。金融监管总局将推出八项增量政策，包括加快出台适配房地产发展新模式的融资制度、再批复600亿元保险资金长期投资试点等。

　　总的来看，本周铁矿石价格窄幅波动。宏观层面来看，随着英国和美国就关税贸易协议条款达成一致，海外情绪有缓和迹象；国内虽有降准降息宏观利好政策落地，但市场反应欠佳。随着宏观逻辑交易逐步弱化，市场关注核心逐步转向现实需求，铁水或已触顶，拐头向下预期增强。产业层面，节后随着淡季临近终端复工情况不及预期，另外钢厂新接单以及出口单有走弱迹象，市场心态较为悲观。

　　本周从基本面来看，铁矿石基本面供弱需强。供应方面，到港量环比回落；需求方面，周内Mysteel调研数据显示本期新增3座高炉复产，2座高炉检修，复产的高炉主要发生在内蒙、江苏、山西等地，因当前钢厂利润尚可，钢厂高炉检修结束后选择立即复产，同时个别停产超3个月以上的高炉也进行了复产；检修高炉主要发生在江西、东北等地，因生产不顺，进行短期检修。库存方面，中国47港铁矿石库存环比去库，低于去年同期。

　　1．价格

　　本周铁矿石价格小幅下跌

　　本周铁矿石价格涨跌互现，Mysteel62%澳粉远期价格指数98.05美元/吨，周环比上涨0.2美元/吨，涨幅0.2%。上海螺纹钢价格3135元/吨，周环比下跌43元/吨，跌幅1.35%。铁矿石价格方面，新交所掉期主力合约价格表现强于62%澳粉指数强于青岛港PB粉强于铁矿石期货主力合约。

　　进口利润方面，即期进口利润周环比小幅走扩，以青岛港PB粉为例，即期进口利润为5元/吨，周环比走扩2元/吨；基差方面，基于05合约基差，青岛港PB粉基差为-7，周环比走扩6。钢厂利润方面，钢厂利润周环比小幅收窄19元/吨，目前江苏螺纹钢即期毛利为160元/吨。

　　2．基本面

　　中国进口铁矿石基本面供降需增，港口库存小幅去库

　　2.1 铁矿石供应：本期发运、到港均回落，下期发运、到港均有所回落

　　近期全球铁矿石发运量环比回落，处于近三年同期中等水平。根据Mysteel全球铁矿石发运量数据显示，本期值为3050.5万吨，周环比减少138万吨；5月全球发运量周均值为3050.5万吨，环比4月增加65万吨，同比去年5月减少104万吨，其中澳洲周均发运量1769.2万吨，环比4月减少21万吨，同比去年5月减少100万吨；巴西周均值为771.2万吨，环比4月增加55万吨，同比去年5月增加47万吨。从今年累计发运情况来看，全球铁矿石发运累计同比减少724万吨，其中巴西累计同比增加367万吨，澳洲累计同比减少434万吨，非主流累计同比减少658万吨。结合季节性规律及近期天气情况预计，下期全球铁矿石发运量预计小幅下降。

　　近期中国47港铁矿石近端供应环比回落，处于近三年同期最高水平。根据Mysteel47港铁矿石到港量数据显示，本期值为2634.4万吨，周环比减少45万吨；5月到港量周均值为2634.4万吨，环比4月增加108万吨，同比去年5月增加124万吨。今年以来，47港铁矿石到港量累计同比减少2232万吨，其中澳洲累计同比减少760万吨，巴西累计同比减少612万吨，非主流累计同比减少860万吨。根据模型测算及近期天气预测，预计下期到港量小幅下降。

　　2.2铁矿石需求：铁水产量增加至高位，钢厂进口矿库存出现减量

　　本周247样本钢厂日均铁水产量出现增量。247样本钢厂铁水日均产量为245.64万吨/天，环比上周增0.22万吨/天，较年初增20.44万吨/天，同比增11.14万吨/天。

　　本期新增3座高炉复产，2座高炉检修，复产的高炉主要发生在内蒙、江苏、山西等地，因当前钢厂利润尚可，钢厂高炉检修结束后选择立即复产，同时个别停产超3个月以上的高炉也进行了复产；检修高炉主要发生在江西、东北等地，因生产不顺，进行短期检修，预计下周或将复产。

　　根据高炉停复产计划，下期铁水环比小幅下降。

　　2.3铁矿石库存：本期47港铁矿石库存环比小幅去库 下期或将小幅去库

　　中国47港铁矿石库存环比去库，低于去年同期。截止目前，47港铁矿石库存总量14764.71万吨，环比去库84万吨，较年初去库846万吨，比去年同期库存低676万吨。本期港口库存表现为去库的主要原因是，周期内港口卸货入库总量低于出库总量。

　　下期从卸货端考虑，到港小幅回落；从需求端考虑，目前铁水维持高位，日均疏港量小幅回落，下周预计整体卸货入库量或将低于出库量。综合预测，下期47港港口库存或将小幅去库。

　　月度平衡表：Mysteel铁矿石分析团队4月30日预计，5月份中国铁矿石市场供大于求，47港铁矿石库存小幅累库。

　　3．基本面

　　展望下周，结合季节性规律及近期天气情况预计，下期全球铁矿石发运量预计小幅下降；需求方面，预计下周日均铁水产量小幅下降；库存方面，下周预计整体卸货入库量或将低于出库量，下期47港港口库存或将小幅去库。综合预计，短期铁矿石价格震荡偏弱运行。