来源：观潮财经
中国保险史上最重要风险处置样本迎来终局。
近日，上海金融法院发布2025年度十大典型案例，“某保险集团及其成员公司的实质合并破产审查”赫然在列，中国保险史上最重要风险处置样本也迎来终局。
2026年2月，最高法在年度报告中提及：依法审结安邦财险、明天系677家企业等大型企业破产清算案，刑事打击与民事程序并进，依法惩治犯罪，强力追赃挽损，最大限度维护受损人民群众合法权益。
2024年6月12日，金融监督管理总局批复原则同意安邦保险集团、安邦财险进入破产程序。两个月后的8月2日，上海金融法院正式裁定受理破产清算案件。9月29日，法院裁定对安邦保险、安邦财险等7家公司进行实质合并破产清算。11月25日，裁定宣告该7家公司破产。
从2004年一家注册资本5亿元的财产险公司起步，到2017年资产规模逼近2万亿元，再到2024年正式进入破产程序——安邦保险集团在短短20年间走完了从无到有、再到从有到无的完整生命周期。这既是一部企业的兴衰史，也是中国金融监管史上一次标志性的风险处置实践。
01
金融法院“典型案例”与安邦终章
安邦系破产处置被法律专家定性为：“是我国保险类金融机构最大规模的风险处置事件”。
3月31日，上海金融法院微信公众号发布2025年度十大典型案例，其中提到“保险集团及其成员公司的实质合并破产审查”一案，此案标志着全国首例保险集团公司及其成员公司进入实质合并破产清算程序。
法院审查认定，该集团与旗下公司在人员、业务、管理和财务上存在高度混同，法人人格严重丧失，且区分各自财产成本极高，若单独清算将严重损害债权人公平受偿的权利，因此符合实质合并破产的法定条件。
2026年2月，最高法在年度报告中专门提及，已依法审结安邦财险、明天系677家企业等大型企业破产清算案，刑事打击与民事程序并进，依法惩治犯罪，强力追赃挽损，最大限度维护受损人民群众合法权益。从最高法层面的表述看，安邦案已纳入司法机关年度工作总结的高度。
一个值得注意的细节是，截至2026年2月，安邦保险集团的工商登记状态仍为“存续（在营、开业、在册）”，注册资本为415.39亿元，参保人数仅剩1人。破产宣告不等于工商注销——法律意义上的破产意味着公司丧失继续经营资格，但工商注销是破产清算终结后的最终程序。这意味着，安邦保险集团的清算工作尚未完全收尾。
2024年8月2日，上海金融法院裁定受理安邦保险集团股份有限公司破产清算案件。该院后于9月29日裁定对安邦保险、安邦财产保险股份有限公司等7家公司进行实质合并破产清算，并于11月25日裁定宣告该7家公司破产。7家公司包括：安邦保险集团股份有限公司、安邦财产保险股份有限公司、安邦基础设施投资有限责任公司、北京安邦物产有限公司、北京邦通汉鼎房地产开发有限责任公司、北京邦邦共赢企业管理有限公司、北京搭伙科技有限责任公司。
实质合并破产，意味着这七家公司在法律上被视为单一破产财产进行统一清算，避免了因资产分散处置导致的价值损耗和债权人权益不公。这种处理方式，为大型企业集团风险处置提供了重要司法实践。
2024年10月21日，安邦集团等七家公司实质合并破产清算案第一次债权人会议召开，通过了财产变价相关方案。随后，破产管理人启动了多轮资产拍卖，涉及应收账款、天津信托股权等资产。其中天津信托1.36%股权挂牌后因无人出价而流拍，反映出市场对安邦剩余资产的谨慎态度。
从“旧安邦”到“大家保险”：一场有序的资产划转
安邦的破产与大家保险的崛起，是同一枚硬币的两面。
2018年2月，原保监会对安邦集团实施接管。彼时，安邦集团存在违反保险法规定的经营行为，可能严重危及公司偿付能力。接管后，监管部门一方面配合司法机关追缴资产，另一方面推动风险化解。
2018年4月，中国保险保障基金向安邦集团注资608.04亿元，以填补此前虚增的资本金缺口。注资完成后，保险保障基金、上汽集团、中石化对安邦集团的持股比例分别为98.23%、1.22%、0.55%。
2019年7月，经原银保监会批准，保险保障基金、中石化、上汽集团共同出资设立大家保险集团，注册资本203.6亿元。经原银保监会批准，大家保险受让安邦集团持有的安邦人寿、安邦养老和安邦资管股权，并新设大家财险，承接安邦财险的大部分保险业务、资产和负债。随后，安邦人寿、安邦养老正式更名为大家人寿、大家养老。
“大家保险不是安邦保险的更名，而是一个全新的主体。”业内人士指出，大家保险的成立是安邦风险处置的阶段性成果，其通过受让股权和承接业务的方式，将原安邦集团的核心保险业务与资产剥离出来，实现风险隔离。而“旧安邦”——即安邦保险集团和安邦财险——则留在原处，继续走完破产清算的法律程序。
大家保险最新进展：境外资产全清盘
进入2025年，大家保险的资产处置节奏明显加快。2025年7月，大家保险将所持韩国东洋人寿及韩国ABL人寿的股权成功交割予韩国友利金融控股公司。
至此，大家保险从安邦集团承接的7家境外金融资产已全部处置完毕。这7家境外金融资产包括荷兰VIVAT保险集团、比利时Fidea保险公司、比利时Nagelmackers银行、韩国东洋人寿、韩国ABL人寿及两家韩国保险资管公司，占其境外总资产的90%。处置工作抓住当地市场利率上行的有利时机，总体实现了大幅处置盈利。
与此同时，大家保险在业务层面已连续三年站稳千亿保费平台。2024年，大家保险实现原保费收入1377亿元，其中续期保费首次超越新单保费。大家财险2024年实现原保费收入94.2亿元，净利润2539万元，实现了成立以来的首次盈利。
目前，大家保险仍然面临两大挑战：一是保险保障基金的股权退出问题——保险保障基金持股98.23%，引战重组工作已推进多年但尚未最终落定；二是管理层更迭频繁带来的不确定性。但就安邦遗留风险的“排雷”任务而言，大家保险基本已画上句号。
02
5亿到2万亿：安邦帝国的崛起与坍塌
安邦保险2004年以财险起步，2011年组建集团 ，靠激进“资产驱动负债”与海内外并购（如华尔道夫酒店、成都农商行）扩张，巅峰总资产近2万亿。2018年因违法经营、原董事长吴小晖涉罪被监管接管 ，2019年设大家保险承接合规业务 。2020年决议解散 ，2024年获批破产，从萌生至巨头再到落幕全程20年，大体可以分为以下5个阶段：
起步期（2004—2009）：从财险起家
2004年，安邦财产保险股份有限公司由上海汽车集团、中国石油化工集团等七家企业共同出资设立，注册资本仅5亿元，上汽集团持股20%为第一大股东。
2005年，安邦财险保费收入突破10亿元，业务网络在全国范围内铺设。2008年，保监会批准安邦产险在全国37家分公司开展电话销售业务，成为产险行业第一家获许同时在全国所有省份开展电话营销的企业。
这一时期，安邦表现中规中矩，是一家典型的产险公司。
集团化布局（2010—2013）：快速拿齐保险全牌照
2010年是安邦战略转折的关键一年。这一年，安邦人寿成立，同时收购瑞福德健康保险股份有限公司，更名为“和谐健康保险股份有限公司”。至此，安邦已拥有产险、寿险、健康险等多块牌照，保险集团雏形基本形成。
2011年，保监会批准安邦产险进行集团化改组，安邦保险集团股份有限公司正式成立。同年，安邦资管成立。2013年，安邦养老获批设立，安邦成为全牌照经营的综合性保险集团。
从成立寿险公司到保险全牌照集团，安邦仅用了不到4年时间。这种“跑马圈地”式的牌照获取速度，在当时的保险行业极为罕见。
资本狂飙期（2014—2017）：高歌猛进与全球扫货
这是安邦最为“高光”也最为疯狂的四年。
资本金层面的暴力扩张。2014年，安邦两度巨额增资，注册资本从120亿元直接飙升至619亿元，成为全国注册资本最高的保险公司。但这一增资的背后，是吴小晖通过关联机构“循环注资”的结果——安邦集团资本金619亿元中，吴小晖通过各类机构“投入”的608亿元，都是靠占用保险资金循环注资而成。
国内金融版图的快速铺开。2011年，安邦“蛇吞象”式收购成都农商行获批。此后，安邦持续扩张金融版图，旗下拥有安邦财险、安邦人寿、和谐健康、安邦资产、成都农商银行、邦银金租等十家一级子公司，总资产迅速膨胀。2014年，安邦保险举牌民生银行；2015年，介入“万宝之争”，斥巨资举牌万科。
海外并购横扫全球。2014年，安邦以19.5亿美元收购纽约华尔道夫酒店，全资收购比利时百年历史的保险公司FIDEA（这是中国保险企业首次收购欧洲保险公司）。2015年，收购荷兰VIVAT保险公司、韩国东洋人寿等。最鼎盛时，安邦海外并购横跨北美洲、欧洲和亚洲三大洲。
与此同时，安邦的资产规模急剧膨胀。安邦财险2016年财报显示，其资产总计7955亿元，较2015年增长202%。2017年，安邦集团位列《财富》世界500强第139位。
接管期（2018—2020）：从监管到刑事追责
2018年2月23日，原保监会发布公告，鉴于安邦集团存在违反保险法规定的经营行为，可能严重危及公司偿付能力，依照保险法第144条规定，决定对安邦集团实施接管，接管期限一年。这是共和国历史上极为罕见的金融接管大案，也是金融监管机构首度以直接接管形式处置规模如此巨大的金融机构风险事件。
同年5月，安邦原董事长吴小晖因集资诈骗、职务侵占等罪被判处有期徒刑18年，没收财产105亿元。
2019年2月22日，原银保监会决定将接管期限延长一年。2019年6月，大家保险成立。2020年2月22日，银保监会结束对安邦的接管，宣布大家保险已基本具备正常经营能力。
2020年9月14日，安邦集团召开股东大会，决议解散公司，并成立清算组。下一步将按照法律法规向银保监会申请解散，在取得相关行政许可后及时组织清算。
破产清算期（2024—至今）：终局时刻
2024年6月12日，金融监管总局批复原则同意安邦保险集团、安邦财险进入破产程序。8月2日，上海金融法院正式裁定受理破产清算。11月25日，法院裁定宣告7家公司破产。2026年2月，最高法年度报告确认安邦财险等大型企业破产清算案已依法审结。
从2018年被接管到2024年进入破产程序，从巅峰期2万亿资产规模到最终走向注销，安邦的历史篇章翻到了最后一页。工商注销一旦完成，安邦保险集团将在法律意义上彻底消失。
03
中国保险史上最重要风险处置样本
安邦保险集团的案例，在中国保险史上的地位不容低估。
首先，它是中国保险业迄今为止规模最大、影响最广的破产案例。一家曾位列世界500强、资产逼近2万亿元的保险巨头，最终走向破产清算，这是中国金融业四大支柱（银行、保险、信托、证券）中最后一个出现破产案例的领域。安邦的倒下，意味着“保险业不存在倒闭风险”这一传统认知被彻底打破。
其次，它检验并完善了我国金融风险处置的制度框架。从接管→注资→重组→破产，安邦案完整走过了金融机构风险处置的全链条。安邦保险集团风险的成功处置，是大型金融机构风险处置的重要样本和示范。业内人士指出，通过批准破产并明确相关程序，有助于保护各利益相关方合法权益，为其他风险险企的处置提供了重要的参考价值。
第三，它在实务层面验证了“新设主体承接+旧主体清算”的隔离模式。大家保险的设立与运营，证明了通过剥离核心资产、设立新法人来承接有效业务，同时将风险资产留在原主体进行破产清算的做法是可行的。这种模式为未来同类金融机构的风险处置提供了清晰路径。
第四，它对保险法和相关法规的完善具有倒逼效应。安邦案暴露了保险公司虚增资本、关联交易、资金运用等方面的监管漏洞，推动监管部门在股权管理、公司治理、资金运用等领域的规则不断收紧。最高法在年度报告中强调“刑事打击与民事程序并进”，也体现了司法机关对金融领域违法犯罪行为的零容忍态度。
第五，它为保险消费者权益保护提供了实践验证。安邦接管前发行的1.5万亿元中短存续期理财保险已全部兑付，未发生一起逾期和违约事件。这表明，即便保险公司走向破产，在监管体系和保险保障基金的保护下，保险消费者的合法权益可以得到有效保障。
对于保险业而言，安邦案的意义远超一家公司的兴衰。它提醒行业：规模不等于安全，速度不等于健康，合规经营和稳健发展才是金融机构的立身之本。对于金融监管而言，安邦案证明了“接管—重组—破产”这条风险处置路径的可行性，为“明天系”、“恒大系”等其他问题金融机构的处置提供了宝贵经验。
对于未来而言，安邦案为《金融稳定法》等法规的制定与完善贡献了重要的实践素材。金融机构“不会倒、不能倒”的预期正在被打破，市场纪律的重建正在加速。安邦的故事已经结束，但它留给中国金融监管史、公司法、破产法领域的经验与启示，将在未来持续发酵。
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2026-04-10 02:03:01回复