“摩托江湖”，谁在赚钱？谁在跨界？谁在托底？谁在买单？

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　　新京报贝壳财经记者 林子 编辑 陈莉 校对 杨利

　　“一个子儿都没有。”张雪机车夺冠后，在被问及重庆政府给予了哪些支持时，创始人张雪脱口而出的这句话不断发酵，争议与误读随之而来。

　　直到4月4日深夜，张雪在一则视频中主动澄清：从供应链到人才池，从加工能力到试车环境，重庆拥有全世界最完整的摩托车制造网络。“正因为有重庆这么好的土壤，张雪机车才有可能在两年之内取得今天的成绩。”

　　同样是一句话，把焦点从“有没有钱”转向了“有没有生态”。

　　资本市场从不缺故事，这一次，摩托车这个“老江湖”正在重新成为主角。超50家上市公司组成的“摩托军团”与获得顶级风投押注的创业黑马同台竞速；华为、小鹏系跨界者带着鸿蒙和智能技术涌入赛道，点燃跨界风暴。

　　真正的大戏，正在资本、技术与地域版图之间上演。

　　谁在赚钱？50家上市公司的“摩托军团”暗战

　　中国摩托车产业链背后是一个既庞大又充满活力的资本生态。这里既有耕耘数十年的百亿巨头，也有获得顶级风投青睐的明日之星。张雪机车能在创业两年内就获得顶级资本认可，离不开身后这个已经相当成熟的资本市场。

　　据新京报贝壳财经记者不完全统计，A股市场中与摩托车产业链相关的上市公司已超过50家，形成了一个市值从数十亿到数百亿不等的“摩托军团”。其中，三大摩托车整车巨头无疑是主角。

　　春风动力目前尚未发布2025年年报。2025年前三季度，春风动力实现营收148.96亿元，同比增长30.1%；归母净利润14.15亿元，同比增长30.89%。此外，隆鑫通用是重庆的产业基石之一。钱江摩托背靠吉利科技集团，也在积极转型。

　　除了这三大巨头，A股市场上还活跃着宗申动力等一系列各具特色的企业，共同构成了中国摩托产业坚实的资本底盘。

　　如果说上市公司是产业的中流砥柱，那么获得资本青睐的创业公司，则代表着未来的风向。张雪机车的故事并非孤例，嗅觉灵敏的风险资本，早已开始在中国摩托这片热土上“掘金”。

　　眼下，最耀眼的明星当数张雪机车。2024年7月，高信资本率先注入2000万元。夺冠前两个月，浙江省国资旗下的浙创投更是“豪赌”9000万元，将张雪机车的估值一举推高至10.9亿元。

　　越野赛道的领跑者是虬龙科技。作为全球电动越野摩托的先行者，虬龙科技在2024年完成了数亿元人民币的B轮融资，由观砚投资领投。

　　谁在跨界？华为、小鹏“闯入”赛道

　　产业整合与跨界融合也正在重塑这个行业的边界。

　　电动化新贵OMOWAY（目蔚科技）是由小鹏汽车联合创始人何涛打造的智能电摩品牌，在2025年6月刚一问世，就拿到了由真格基金、红杉中国等顶级风投联合投资的数千万美元天使轮融资，显示出资本对“智能+电动”赛道的强烈看好。这些新玩家带来的是对摩托车“还能是什么”的无限想象。

　　华为也下场了。2025年2月，江苏宗申与华为达成深度合作，宣布旗下车辆将搭载华为鸿蒙系统，未来将集成AI算法、大数据分析及5G通信技术，实现车辆全生命周期管理、远程诊断及智能出行，打造“人+车+生活”智慧出行新体验。

　　2025年7月，宗申发布了两款电动三轮车，分别名为“智界S300”“问界Q1p”。

　　“这不是华为的命名规律吗？三蹦子也能叫这个名字吗？”一时间，因命名与华为汽车品牌高度相似，宗申的三轮车引发巨大争议，最终宗申不得不公开致歉并下架相关内容。

　　谁在托底？重庆“足不出镇”的制造网络

　　资本敢赌、跨界敢闯，背后都有一个共同的底气——中国摩托车拥有全世界最完整、最密集的制造产业链。没有我国制造业兜底，张雪机车不可能两年内从图纸跑到赛道，华为的鸿蒙系统也没有摩托车可以“上车”。而这张产业链最密集的节点，就在重庆。

　　张雪也坦言，重庆是配套最全、门类最齐的摩托车制造基地——他的工程师和管理层中80%至90%来自本地。

　　中国汽车流通协会专家委员会委员章弘向新京报贝壳财经记者介绍，我国摩托车制造业主要分布在重庆、山东济南、河南洛阳、广东、江苏、浙江等省市。

　　若论产业链密度和就地取材的便利，重庆无疑是最典型的代表。它拥有完整的产业链，覆盖发动机、车架、减震、制动等核心零部件的生产及整车组装，代表企业包括隆鑫、宗申、力帆、嘉陵本田、建设雅马哈、望江铃木等，早已形成了“足不出镇，整车下线”的独特生态。

　　据重庆市经济信息委介绍，重庆现有规模以上摩托车整车企业51家，规模以上摩托车零部件企业410多家。年产能超2000万辆整车和发动机，燃油摩托本地配套率超80%，电动摩托约60%。全国每出口3辆摩托车就有1辆是“重庆造”。

　　谁在买单？大排量、智能化背后的消费升级

　　产业链越完整，创新门槛越低，企业才敢像张雪那样押注自研发动机，在赛道上与国际品牌掰手腕。而这张网络，也在为行业的深层变革兜底。

　　首先是消费升级。章弘指出，随着收入提高，消费者对大排量摩托车的兴趣日益增长。大排量休闲娱乐摩托已连续5年保持两位数增长，年轻人愿意为设计、品牌和骑行体验买单。

　　其次是技术迭代。电动化虽短期颠簸，但长期趋势不可逆。电池能量密度提升和换电模式普及，将让电动摩托在通勤、外卖等场景中越来越常见。智能化则已成标配，车联网、OTA升级、胎压监测、牵引力控制……这些曾经四轮车上的功能，正批量“上车”。九号公司全系标配智能感应系统，春风动力旗舰车型搭载7寸TFT仪表和导航投屏。未来的摩托车，是一台“可进化的智能终端”。

　　从重庆乡镇的摩配市场，到WSBK的世界冠军领奖台，张雪的成功，从来不是一个人的孤军奋战。他的脚下是完整的产业链，身后是愿意为高性能买单的消费者，手里是正在追赶国际一线的自研技术，眼前还有华为、跨界资本和无数“张雪们”共同打开的新赛道。

　　不难看出，中国摩托车产业的资本故事已经变得更加丰富和多元。下一个张雪机车或许已在酝酿之中。